一提到期货交易，似乎就和投行、对冲基金有关，但实际上出乎一般人的想象，国际大宗商品期货市场上的主角并不是这些金融市场上呼风唤雨势力，他们更多是在金融衍生品上做文章。而真正掌握最大大宗商品命脉的却是大概二十家左右的独立贸易商，更令人吃惊的是这些贸易商几乎都是不上市的私人企业，大部分还有犹太背景。

这批真正的世界大宗商品巨头基本都成立于上世纪70年代，当时美国宣布美元与黄金脱钩，美元大幅贬值，国际上以美元计价的大宗商品价格波动不已，而看到其中机会的这些大宗商品交易商吸收了来自各国的资本，比如日本、美国、欧洲大财团，中东石油资本，甚至全球贩毒、洗钱、赌博黑势力的金钱，获得了如今操纵全世界大宗商品价格的资格。

这些独立贸易商自我定位并不是囤积居奇的大玩家，因为这样会引来各方面的反击，他们主要做法是穿行于世界各国，为各国大宗商品生产方（上游）和消费方（中下游）之间牵线搭桥，赚取流通环节的差价。为锁定利润，他们一般为现货做套期保值，但同时也会利用市场信息不对称在套期保值之外投机，因此经济界也称其为中间商。

由于它们不是上市公司，不存在报表披露等问题，对于经营策略和对象都讳莫如深，外界很难知道他们到底做成了什么生意，当然由于资金瓶颈问题，他们并不打算垄断大宗商品的全部销售渠道，因为一旦那样做，实力雄厚的消费方可能会和生产方直接搭线跳过他们，除非独立贸易商签定包销协议或参股控制生产方，不过这样一来，他们的身份性质就变了。

他们最擅长的领域是为消费方和资源丰富但政治动荡国度之间牵线搭桥，因为政治原因，风险偏好度低的企业不敢去某些国度掘金，这些国度常因某些原因被国际社会施加某种贸易限制或经济制裁。为了解决这些国度出口商品赚取外汇的需求，则需要某些人冒风险去突破此类局面。此种突破只能靠某些方面的违规，而违规往往意味着背后的黑幕，这时候这些中间商出现，从事这种“灰色交易”，就能一本万利。

这些大宗商品中间商从事着类似以前英国东印度公司那样全球范围商品实物贸易，同时在期货市场中投机。其中从事金属与石油贸易的代表嘉能可（glenre），主营能源的维托尔（vitol）以及世界农业大宗商品四大天王——美国的ad（archer daniels idnd）、邦吉集团（bunge）、嘉吉公司（cargill）和法国的路易达孚商品公司（louis dreyf odities），按其首字母称之为“abcd”等等，这些公司控制了世界大宗商品一半以上的份额，即使是中国这样的消费大户也难以插足其间。

第八百一十九章 独立贸易商

由于国际大宗商品实际上控制在大约二十个独立贸易商手中，他们之间订立有攻守同盟，背后有大投行、对冲基金以及许多灰色来源的投资，因此颇有些滴水不漏，针插不进的感觉，外人很难打得进去。以国际基础金属交易为例，掌握其中资源最大份额的贸易商叫做嘉能可，它创立于1974年，令人吃惊的是创办者本人因为身为美国公民却和当时美国敌对的多个国家做生意而被通缉，他流亡国外后干脆在瑞士开设了这家公司，继续和美国公敌们打得火热。

现在嘉能可公司在世界大宗商品市场中有呼风唤雨的本领，它控制着全球金属锌约60、锌精矿约50、金属铜约50、铜精矿约30、氧化铝约38、铝约22、钴约23，海运出口动力煤约28，此外，这家公司每日石油销售量约占全世界每日石油消耗量的3，结果美国人发现不能轻易动这家公司，否则会引起巨大的国际动荡，因此美国克林顿总统不得不在任期最后一天赦免了其创始人的罪责，默许他帮着美国做一些不能公诸于众的勾当。

嘉能可公司也懂得投桃报李，其创始人被大赦后自动把所有权出售给管理层，退居幕后指挥，自1994年公司所有权变动后，经营更是高歌猛进持续盈利，创下大宗商品最长周期内连经营续增长的佳绩。过去十年里，嘉能可的平均年度股本回报率高达38，在2005年~2006年金融危机期间，鲜有公司能够公布这样的业绩表，看上去格外耀眼。

杨星在会上出示了一份秘密的商业情报，上面显示嘉能可公司目前正和在铜、出口动力煤、出口焦煤、铁路、锌、镍及钒等领域位列业界前五的斯特拉塔公司谈判合并。一旦成功，这个新集团将拥有世界最大商品贸易商、营销商且具备领先工业采矿及金属资产组合业务的多重身份，在全产业链竞争中处于垄断地位，是个不折不扣的大宗商品巨鳄。

听到这个消息，参会专家都表情沉重，前不久才发生的中储铜事件中，大家一致认为幕后操作黑手就是这家嘉能公司，连国家拿出大笔储备铜进行拍卖也无法战胜嘉能可推动的铜价飞涨，要是现在它再上层楼，那不是更要仰他鼻息生活？

杨星没有去刨根问底解释中储铜事件孰是孰非，却表示这正是一个大好机会。以前大宗商品独立贸易商为了保持独立身份一直不愿上市，可是近十年来世界经济格局发生重大变化，不少独立贸易商为了迎合这种变化，也在做出改变。这个世界经济的最大变化就是指以中国为代表，亚非拉等新兴国家的快速工业化和城市化进程，形成了对大宗商品的庞大需求，市场上目前流传着一种关于“大宗商品超级周期”的说法，认为只要中国等发展中国家的高速经济增长没结束，大宗商品长期牛市局面也就不会结束。

大宗商品长达十几年一路上涨的趋势让人分外眼红，也引起了更多圈外人的关注，2000年后，包括美国高盛、日本丸红等都开始发力进入石油和农产品领域，虽然嘉能可财大气粗，曾公开宣布“没有一家同级别的公司或同类集团可与其直接竞争。”但现在三类实物商品营销领域中出现了众多挑战者，间接或直接与嘉能可竞争，让它倍感芒刺在背。

这其中包括如农产品领域的嘉吉公司（cargill）及石油领域的维多石油集团；主要石油及金属生产商和加工商，如道达尔、b和必和必拓；业务目前局限在特定商品及地区的小型营销公司，但正在不断上升的来宝集团（noble grou）等。